潮起潮落：太平鸟支撑被考验，现金与回报谁先喘息？
情绪的温度决定股价是否继续下探。太平鸟（603877）近期在消费端回暖预期与业绩波动之间被推拉，市场主导情绪已由先前的追捧转向观望——资金换手率上升、卖盘集中，技术面短期支撑被跌破，需警惕下探形成新底的概率。
资本回报率（ROE/ROIC）层面，公开年报与券商研报提示公司近年毛利率与费用率存在波动，若营收增长放缓，资本回报承压将加剧。管理层若以并购或库存扩张换取规模，很可能在ROIC上短期表现不及预期（参考公司2023年年报与券商分析）。
现金流压力测试应做三套情景：正常、下行（销售收缩20%）、极端（销售收缩35%并延长库存周转）。下行情景将压缩经营现金流，使短期偿债与资本开支产生矛盾，需预留至少6-9个月的流动性缓冲。参考国际会计准则与行业惯例，建议动态现金预测并以应收、存货为主要敏感项。
市值缩水风险管理不仅是估值折价的接受，更是治理与资本配置的考验。合理回购、分红政策与经营透明度，能在不确定市况中稳定信心；相反，高杠杆与激进扩张会放大市值下行带来的负反馈。
通胀压力通过成本端传导，面料、物流、人力成本上升会侵蚀毛利；若销售价格难以完全转嫁，利润率承压不可避免。结合宏观数据与央行流动性指引（参考人民银行与统计局公布数据），服饰企业需优化供应链与提高SKU效率以对冲部分成本冲击。
一句话：当支撑被试探，更多考验落在现金弹药与回报质量上。投资者与管理层的选择将决定太平鸟是被动退却还是主动重构。
请选择或投票（多选亦可）：
A. 我看空，继续减仓
B. 我观望，等待更明确的信号
C. 我看好买入，押注估值修复
D. 我关注基本面变化再决定
常见FAQ：
Q1: 太平鸟是否已到价值低点？
A1: 判断需结合盈利、现金流与行业景气，技术跌破支撑并非价值低点的充分证据。
Q2: 公司有哪些短期缓解现金流压力的手段？
A2: 加速存货周转、延长应付账款期限、临时融资与资产处置是常见措施。
Q3: 通胀持续会如何影响服饰股估值？
A3: 若成本传导无法转嫁，利润率承压会导致估值重定价，成长预期下降会压缩市值。